今年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(y风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪āng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中证国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zě风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪n)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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