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热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来(lái)的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处(chù)于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商股息率显著高(gāo)于市(shì)场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之(zhī)际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)三：景气修(xiū)复预热情款待热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于(yú)人(rén)民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预(yù)期回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)推(tuī)动(dòng)造(zào)船企业重组整合(hé)和(hé)产能(néng)优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给投资人带来(lái)确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置(zhì)，修复空(kōng)间较(jiào)大。