个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入(rù)为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了(le)36个试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获(huò)得代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数(shù)量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在(zài)个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和(hé)推(tuī)广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商(shāng)们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的(de)角度(dù)看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投资(zī)选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金(jīn)融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产(chǎn)品的(de)特性(xìng)；结(jié)合存量客户的(de)个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的(de)产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对(duì)于个人投资(zī)者来(lái)说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投资(zī)者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近(jìn)万(wàn)名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的(de)方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导(dǎo)客户(hù)形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养(yǎng)老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个人(rén)养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言(yán)，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券(quàn)商在(zài)业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服(fú)务(wù)，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资(zī)意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的获(huò)得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式(shì)触达(dá)企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的(de)重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智(zhì)能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收益和回(huí)撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(w圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗èn)题都是(shì)投资者的重要关(guān)注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗显示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据(jù)国际(jì)经验，如果退(tuì)休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资者(zhě)的(de)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每(měi)家机(jī)构(gòu)可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的(de)资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服(fú)务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策(cè)对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入金(jīn)的(de)主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户(hù)开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业(yè)产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督(dū)管理总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的(de)让(ràng)利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分(fēn)利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也(yě)希(xī)望能参(cān)与到具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可(kě)投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就(jiù)是说(shuō)，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押(yā)贷(dài)款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力(lì圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级(jí)的(de)养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年(nián)金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的(de)年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中心已为部(bù)分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询(xún)服务(wù)，具有养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国(guó)家养老发(fā)展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和(hé)开户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一(yī)部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质量(liàng)还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们(men)在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务的(de)过程(chéng)中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地(dì)“对(duì)症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进(jìn)展的(de)同时，还(hái)有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可(kě)以购买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言(yán)，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗